Маховик Сейлора $STRC, по оценкам, приобретает более 3600 $BTC за один день - надолго ли?

$STRC, новейший маховик накопления $BTC от пионера DAT Майкла Сейлора, только что зарегистрировал самый большой день торгов с момента запуска. Инвесторы, ищущие щедрую доходность, влили в $STRC более $659 млн, что позволило компании Strategy приобрести примерно 3600 $BTC.

Запущенный в июле 2025 года, $STRC взорвался популярностью на этой неделе: инвесторы стремились занять позиции в долларовом инструменте доходности.

Маховик $STRC способствует возникновению огромного давления на покупку $BTC. Однако критики опасаются, что эта модель очень похожа на Terra Luna и ее родной стейблкоин $UST, который рухнул в 2022 году в результате одного из самых разрушительных событий на рынке криптовалют.

объем $STRC генерирует $169 млн в ежедневных покупках $BTC

Майкл Сейлор, идейный вдохновитель оригинальной стратегии криптовалютной казначейской компании, наконец-то наслаждается плодами своего последнего маховика. Первоначально запущенный в июле 2025 года $STRC, или бессрочные привилегированные акции Strategy, взорвался популярностью на этой неделе, установив несколько новых исторических максимумов в дневном объеме.

После довольно медленного старта маховик $STRC значительно ускорил накопление биткоинов компанией Strategy. Только за последние четыре дня с помощью модели $STRC было приобретено 10 508 $BTC, что в настоящее время оценивается в $737 млн.

Схема накопления $STRC, разработанная Сейлором, отлично вписывается в план Strategy 42/42, согласно которому в течение следующих двух лет компания должна привлечь $84 млрд свежего капитала.

Хотя корреляция не означает причинно-следственную связь, криптовалютные рынки, похоже, хорошо реагируют на прогнозируемый приток капитала. В то время как макрорынки барахтаются в суматохе геополитической напряженности, $BTC вырос на ~4,3%, вернув себе уровень $70k.

Трансформация спроса на доходность в давление на покупку $BTC

Подобно оригинальному маховику Strategy, модель $STRC использует преимущества корпоративной структуры активов для роста доли $BTC в компании.

Удовлетворяя аппетит Уолл-стрит к высокой доходности, Strategy продает $STRC по цене ~100 долларов за акцию, регулируя дивидендные выплаты, чтобы обеспечить стабильную цену $STRC. Когда $STRC торгуется ниже $100, Strategy увеличивает дивиденды, чтобы подстегнуть спрос. Аналогичным образом, когда цена акции превышает $100, Strategy снижает дивиденды, чтобы вернуть стоимость $STRC к "привязке".

инвесторы $STRC зарабатывают около 11 % доходности на своих активах, что значительно превосходит традиционные модели облигаций и большинство возможностей ончейн-стаблкоинов. Средства, полученные в результате эмиссии $STRC, используются для накопления $BTC, эффективно увеличивая стоимость казначейства Strategy.

Хотя критики справедливо выражают скептицизм по поводу высоких дивидендных выплат $STRC, Сейлор уверен, что коэффициент Шарпа актива 3,1 - показатель, используемый для расчета доходности с учетом риска, - демонстрирует исключительную ценность для инвесторов.

Безопасен ли $STRC?

Как это часто бывает с механизмами роста, основанными на маховике, многие участники криптовалютного рынка выразили сомнения по поводу устойчивости $STRC.

Деньги, необходимые для выплаты дивидендов держателям $STRC, должны откуда-то браться, а у Strategy, по сообщениям, всего 2,25 млрд долларов в резерве наличности. С $3,4 млрд в STRC, находящихся в обращении под 11,50% APY, Strategy сжигает примерно $390 млн в год на выплату дивидендов, которые, вероятно, увеличатся, если модель получит большее распространение.

Если Strategy не сможет удовлетворить ожидания по дивидендам, ей может потребоваться взять кредит под залог своих активов, чтобы заплатить инвесторам, или продать обыкновенные акции $BTC или $MSTR, чтобы покрыть выплаты.

Обеспокоенные комментаторы сравнивают модель Strategy $STRC с проектом Terraform Lab $LUNA и $UST. Обвал Terra и последовавшее за ним падение $UST стали одним из крупнейших моментов уничтожения богатства в истории криптовалют, уничтожив за несколько дней более $50 млрд рыночной капитализации этих двух активов.

Кроме того, некоторые представители криптосообщества отмечали, что агрессивное накопление биткоинов компанией Strategy представляет собой долгосрочную угрозу децентрализации самого актива.

Чрезмерная концентрация $BTC в одной организации, вероятно, противоречит тезису и ценностному предложению биткоина, нанося вред здоровью актива в долгосрочной перспективе.

Подробнее на SolanaFloor

Новый CLOB присоединился к Solana DeFi

Биржа Archer запускает CLOB на фоне опасений по поводу подделки Prop AMM

DAT в беде?