Estima-se que o volante $STRC de Saylor compre mais de 3600 $BTC em um dia - será que vai durar?

$STRC, o mais recente volante de acumulação de $BTC do pioneiro do DAT Michael Saylor, acaba de registar o seu maior dia de negociação desde o lançamento. Os investidores que buscam um rendimento generoso despejaram mais de $ 659 milhões em $STRC, permitindo que a Strategy adquirisse cerca de 3600 $ BTC.

Lançado em julho de 2025, o $STRC explodiu em popularidade esta semana, com investidores clamando para assumir posições no veículo de rendimento denominado em dólares americanos.

O volante $STRC está ajudando a gerar uma tremenda pressão de compra para $ BTC. No entanto, os críticos temem que o modelo tenha uma forte semelhança com o Terra Luna e seu stablecoin nativo, $UST, que entrou em colapso em 2022 em um dos eventos de mercado mais devastadores da criptografia.

o volume $STRC gera $ 169 milhões em compras diárias de $ BTC

Michael Saylor, o mentor por trás da estratégia original da empresa de criptografia do tesouro, está finalmente aproveitando os frutos de seu último volante. Lançado originalmente em julho de 2025, $ STRC, ou ações preferenciais perpétuas da Strategy, explodiu em popularidade esta semana, atingindo vários novos máximos históricos em volume diário.

Depois de um início decididamente lento, o volante $STRC da Strategy está acelerando significativamente o acúmulo de Bitcoin da empresa. Só nos últimos quatro dias, estima-se que o modelo $STRC financie a compra de 10,508 $ BTC, atualmente avaliado em $ 737M.

O esquema de acumulação movido a $STRC de Saylor se encaixa perfeitamente no plano 42/42 da Strategy, que visa ver a empresa levantar $ 84 bilhões em capital novo nos próximos dois anos.

Embora a correlação não necessite de causalidade, os mercados de criptografia parecem estar respondendo bem ao influxo projetado de capital. Enquanto os mercados macro se debatem no tumulto das tensões geopolíticas, o $ BTC subiu ~ 4.3%, recuperando o nível de $ 70k.

Transformando a demanda por rendimento em pressão de compra de $ BTC

Semelhante ao flywheel original da Strategy, o modelo $STRC tira proveito da estrutura de ativos corporativos para aumentar as participações de $ BTC da empresa.

Satisfazendo o apetite de Wall Street por alto rendimento, a Strategy vende $STRC a ~ $ 100 por ação, ajustando o pagamento de dividendos para garantir que $STRC mantenha um preço estável. Quando a $STRC é transaccionada abaixo de $100, a Strategy aumenta os dividendos para aumentar a procura. Do mesmo modo, quando é transaccionada acima de $100, a estratégia reduz os dividendos para fazer com que o valor da $STRC regresse à "paridade".

os investidores do $STRC ganham cerca de 11% de rendimento em suas participações, superando drasticamente os modelos de títulos tradicionais e a maior parte das oportunidades de stablecoin onchain. Os fundos recebidos através da emissão de $STRC são utilizados para acumular $BTC, aumentando efetivamente o valor da tesouraria da Strategy.

Embora os críticos tenham expressado ceticismo em relação aos altos pagamentos de dividendos do $STRC, Saylor está convencido de que o Sharpe Ratio de 3.1 do ativo, uma métrica usada para calcular o retorno ajustado ao risco, ilustra um valor excecional para os investidores.

A $STRC é segura?

Como costuma acontecer com os mecanismos de crescimento baseados em flywheel, muitos participantes do mercado de criptografia expressaram dúvidas sobre a sustentabilidade do $STRC.

O dinheiro necessário para pagar dividendos aos detentores de $STRC deve vir de algum lugar, e a Strategy supostamente tem apenas $ 2.25 bilhões em reservas de caixa. Com $ 3.4 bilhões em STRC em circulação a 11.50% APY, a Strategy está queimando cerca de $ 390 milhões por ano em pagamentos de dividendos, que provavelmente aumentarão se o modelo ganhar mais força.

Se a Strategy não for capaz de satisfazer as expectativas de dividendos, a empresa pode ser obrigada a contrair empréstimos contra as suas participações para pagar aos investidores, ou vender acções ordinárias $BTC ou $MSTR para cobrir os pagamentos.

Comentaristas preocupados compararam o modelo $STRC da Strategy com o design $LUNA e $UST do Terraform Lab. A implosão do Terra e a consequente desvalorização de $UST causaram um dos maiores momentos de destruição de riqueza na história da criptografia, eliminando mais de $ 50 bilhões em capitalização de mercado nos dois ativos em questão de dias.

Além disso, algumas partes da comunidade criptográfica observaram que a acumulação agressiva de Bitcoin da Strategy representa uma ameaça a longo prazo para a descentralização do próprio ativo.

Uma concentração excessiva de $ BTC em uma entidade é indiscutivelmente contraproducente para a tese e proposta de valor do Bitcoin, prejudicando a saúde do ativo a longo prazo.

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